5月9日，国家金融监管总局山西监管局一连披露2张对阳光财险山西省分公司的监管罚单。
第一张罚单显示，因“编制虚假财务资料”，阳光财险山西省分公司被罚款146万元，并责令整改；时任山西省分公司总经理张彦平被警告并罚款29万元。
第二张罚单显示，阳光财险山西省分公司还存在“未按规定使用经备案的保险条款”“违规跨省承保责任险业务”两项违规，又被罚款16万元。时任山西省分公司非车险业务部总经理助理、部门负责人张永生，对未按规定使用经备案的保险条款负有责任，被罚款3万元。
算下来，阳光财险山西省分公司及相关责任人合计被罚款194万元。监管的一日两罚，在暴露阳光财险内控合规问题的同时，也让阳光财险的成长性与经营数据真实性遭到更多来自外界的审视。
分支机构重罚，折射阳光财险竞争压力
山西省分公司是阳光保险在山西省布局的核心财险分支机构，工商信息显示，阳光财险山西省分公司成立于2007年，下辖11家中心支公司及若干支公司/营销服务部，实现了对山西省11个地级市的机构全覆盖，主营业务则包括财产险、责任险、信用险等多个板块。
此次罚单披露的山西省分公司3项违规行为，看似属于不同类型的违规，实则有着共同的驱动因素和导向。
“违规跨省承保责任险业务”是指阳光财险山西省分公司在省外开展了责任险业务，部分责任险通常要求“属地承保”，山西省异地承保，既规避了属地管理，也难以保障后续理赔服务。“未按规定使用经备案的保险条款”指的是该险企在实际承保时，存在擅自扩大保障范围、违规降低费率、附加特别约定等情况。
“编制虚假财务资料”则指向监管部门报送的财务报表、会计凭证、业务台账等材料中，存在虚构、伪造、篡改等不实记录，常见情形包括虚列费用、虚增保费等，其直接后果就是掩盖了真实的经营状况，导致监管数据失真。
其中，编制虚假财务资料被单独开出一张罚单，罚款金额高达146万元，且时任总经理也被重罚，说明该项违规行为的违规情节较重，带来的负面影响更大。而时任总经理张彦平自2016年4月20日-2025年3月3日期间，一直担任阳光财险山西省分公司的总经理和法定代表人，任职时间近9年，是否又能说明该项违规在山西省分公司存在的时间较长呢？
编制虚假财务资料背后，往往还存在违规支付手续费、给予投保人合同约定以外的返佣或利益等问题。无论是编制虚假财务资料以掩盖真实账目，还是通过“跨省承保”突破地域限制争抢客户，或是通过“修改条款”变相降低费率或扩大保障范围，而这些操作背后，归根结底都是险企在日渐白热化的市场竞争中，不惜通过违规的手段“内卷”和恶性竞争。
这或许与阳光财险近两年的保费规模增长承压有关。2024年，阳光财险的原保费收入为478.2亿元，同比增速还有8.1%；到2025年，这一增速就锐降至0.1%，全年实现478.9亿元的原保费收入。
4月29日，阳光财险发布2026年一季度偿付能力报告，报告显示，今年一季度，阳光财险的原保费收入为122.01亿元，同比下降5.84%，步入下行区间。
公司保费收入增长持续承压之下，基层分支机构也承受着巨大的业绩压力。保费规模、市场份额等指标层层下达。面对繁重的考核指标和激烈的市场竞争，基层机构以及从业人员为完成业绩目标，选择“铤而走险”也不是没可能。
车险业务增长承压，非车险业务承保亏损
保费增长承压，只是当前阳光财险面临的经营挑战之一，更大的挑战，在盈利端。
根据阳光财险披露的2025年报，该公司2025年实现了营业总收入516.9亿元（均为合并利润表口径），同比增加2.43%；实现净利润3.61亿元，同比减少17.01%。
营收能够实现增长，一个重要原因是投资端表现良好。其中，投资收益为9.47亿元，同比增加89.78%；公允价值变动收益则为12.11亿元，同比增加105.95%。相反的，保险服务收入仅同比增长0.3%至484.3亿元。
按业务分部来看，保险服务收入中，车险业务的保险服务收入为263.51亿元，同比减少1.85%。
车险是阳光财险保费规模最大的险种，占总保费收入的比例超过50%，然而，2025年阳光财险的车险业务不仅保险服务收入出现下滑，保费收入更是同比减少3.3%至258.3亿元，暴露出车险业务的增长乏力。
不过，得益于精准定价与风控优化，阳光财险的车险业务综合承保成本率控制在100%以内，为98.2%，所以该公司的车险业务仍实现了4.78亿元的营业利润，整体盈利表现尚可。
与车险形成强烈对比的是非车险业务。2025年，阳光财险的其他保险分部的保险服务收入为220.85亿元，同比增加3.13%。但同时，其他保险分部的营业利润为-15.59亿元，出现亏损。
惊现超15亿元分部亏损的主要原因，是非车险业务的成本率过高。阳光财险的非车险险种包括意外伤害和短期健康险、保证险、责任险、货物运输险等。几大险种中，只有意外伤害和短期健康险的承保综合成本率控制在95.6%，实现承保利润2.93亿元。
另外三大险种的承保综合成本率都大于100%。其中，责任险的承保综合成本率为104.8%，承保利润为-1.74亿元；货物运输险的承保综合成本率也是104.8%，承保利润为-1.26亿元。保证险的承保综合成本率更是高达129%，出现了15.13亿元的承保亏损，拖累承保端的整体表现。
在保证险拖累整体盈利后，阳光财险宣布在2026年停止新增融资类保证险业务，以及时止血。但早期大力发展保证险的“后遗症”犹存——2026年一季度偿付能力报告显示，今年1季度，阳光财险江苏省分公司还因为“贷款保证保险业务内控不严”等两项违规，被罚款11万元。
今年一季度，受投资端表现良好、保证险停办后承保效益改善等因素影响，阳光财险实现了3.72亿元的净利润，同比增长6.29%，重回增长赛道。
但保费表现仍未改善——阳光财险一季度实现保险业务收入122.39亿元，同比减少5.85%；车险签单保费为58.93亿元，同比减少1.82%，车险车均保费也从去年同期的0.19万元下降到0.18万元。何时能够重塑内控合规体系，优化业务结构，穿越周期，重回高增长轨道，于阳光财险而言依然是不小的挑战。
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