如果一家机构早就“净资产为负”，你还会愿意把钱借给它吗？
但现实是——美国财政部净权益早已是负的26万亿美元，而美债依然被全球视为“最安全资产”。
为什么？
本节课程，坦途宏观创始人程坦将第一次从美国金融体系最核心的“三张表”出发——美联储、商业银行与财政部——拆解美元体系真正的运转逻辑。
你会看到：
为什么美国银行体系的核心负债，其实并不是回购融资；
为什么ON RRP、准备金与TGA，会成为市场每天紧盯的流动性指标；
以及，美债“安全资产”地位背后，那个越来越难回避的结构性矛盾。
过去几年美债利率的剧烈波动、美元资产的异常定价，甚至市场开始反复讨论的“债务危机”风险，本质上都指向同一个问题——
全球金融体系，到底还能不能继续建立在“无限扩张的美国财政”之上？点击此处或下方课程表，解锁完整版课程↓
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